AI基建瓶颈转向电力接入权

钛媒体2026年10月1日分析文章指出，AI资本开支撑起标普500近半盈利增长，但瑞银测算头部云厂商2026年资本开支约为云收入的102%，投入与回报存在错配。文章认为AI基建的真正瓶颈并非电量而是电力接入权：截至2025年底，全美约8200个项目在并网队列中排队，中位等待时间超过5年；PJM容量拍卖连续第三次以价格上限出清，2028/29交付年价格达325美元/兆瓦天。目前暂无后续新进展报道。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。