水务行业中期信用观察：政府付费类业务回款持续弱化，《供水条例》加速城乡供水一体化

水务行业2026年上半年整体盈利小幅改善，但政府付费类业务回款持续弱化，经营活动净现金流同比显著下降，行业债务规模持续增长，偿债能力整体维持稳定。《供水条例》施行后城乡供水一体化将加速，省级、市级水务集团迎来业务扩张政策窗口，乡镇与农村项目实施主体面临资本开支和运维责任加重的压力。