汇丰前海研报：医药板块分化加剧，创新药龙头BD收入成第二增长曲线

汇丰前海在最新研报中表示，创新药占比高低正将医药板块切割为两条增长轨道，覆盖公司股价年初以来平均回调约19%，远超同期沪深300与恒生指数约2%的跌幅。以恒瑞与翰森为代表的创新药占比高的龙头，2027至2028年产品收入增速预计达10%至15%，创新药收入增速超过20%；其余公司仅能实现中高个位数增长，需依赖GLP-1与ADC等新品在2027年后上市支撑。