中信证券：油运周期重塑强化，关注快递与跨境旺季

中信证券研报认为3Q26交运物流板块景气度延续分化，周期范式重塑驱动油运、集运释放利润弹性。油运方面，10月2日当周VLCC、Suezmax平均TCE环比增长10.0%、73.3%至65.3万、61.2万美元历史高点，预计中远海能三季度利润30.8~34.0亿元、环比增长30.0%~43.5%，保守预测招商轮船年度利润205亿元。

中信证券研报称，3Q26交运物流板块业绩预测延续景气度分化，周期范式重塑驱动油运、集运释放利润弹性，油运主要矛盾再迎驱动。研报关注G7释放原油和柴油战略库存效果，认为裂解价差维持高位、季节性需求上行叠加跨区运输预计推动成品油运输需求上行；集运方面船东利润涨幅有望成为估值端再次催化的关键变量。快递旺季价格修复，低增速加速竞争力分化；航空货运方面，AI链相关货源成为拉动上半年增长的关键动力，高科技货源占比提升。

中信证券研报称，3Q26交运物流板块业绩预测延续景气度分化，周期范式重塑驱动油运、集运释放利润弹性，继续推荐受益原油轮国庆后即期价格新一轮冲高的标的。集运方面，船东利润涨幅有望成为估值端再次催化的关键变量，继续推荐布局红海叙事重估且稳健现金流锁定高分红的公司。快递旺季价格修复，低增速加速竞争力分化；航空货运转看AI链相关货源拉动及旺季补库需求。同时关注预期低位、赔率极具吸引力的公司抗周期能力凸显。

中信证券研报称，3Q26交运物流板块业绩预测延续景气度分化，周期范式重塑驱动油运、集运释放利润弹性。油运主要矛盾再迎驱动，继续推荐受益原油轮国庆后即期价格新一轮冲高的标的。同时建议关注G7释放原油和柴油战略库存效果，以及裂解价差维持高位、季节性需求上行叠加跨区运输预计推动成品油运输需求上行的公司。